互联网金融风生水起伊斯兰金融要登台了

背景提示：20世纪末，伊斯兰金融还是一个小型市场，但在近十年中却保持了近20%的年均增长速度的神话效应。据统计，到2013年底，伊斯兰金融的资产达1.8万亿美元。伊斯兰金融资产主要集中在中东、北非、东南亚、南亚这些穆斯林密集的地区。

从2013年以来，互联网金融开始逐步进入大众视野，主要的模式分为支付、在线理财、电商小贷、P2P、众筹、金融服务平台等，而到后期又逐渐衍生出了网络银行、数据征信等服务领域。对于中国本土化的传统金融服务而言，互联网金融有一半是带有浓厚的外来舶来品基因，特别是P2P和众筹、征信等细分模式，往往是借助了国外的某种模式而做的国内本土化尝试。除了互联网金融外，最近一个新的带有外来性质的概念也开始冲击本土的金融行业，那就是伊斯兰金融。

伊斯兰金融这一具有宗教特色的金融形式，着重道德的金融业态，近几年在全球范围内飞速蔓延，表现出旺盛的生命力。在金融海啸席卷全球的背景下，各大金融巨头纷纷落水，损失惨重，即使是国际化程度较低的中国各大商业银行也未能全身而退。而伊斯兰金融却毫发无损，逆势强劲增长，从而引发全球关注。那么伊斯兰金融会不会在中国的这片土地上再次焕发生机，利用互联网和大数据的技术优势来实现本土化?

反其道而行之，伊斯兰金融带有天然的股权合作基因

伊斯兰金融即“伊斯兰金融体系”，是国际金融体系中的重要组成部分，是一种符合伊斯兰教法，并且同现代金融理论相协调的一种有别于世俗金融、具有浓厚宗教背景的金融形式。伊斯兰金融一个很重要的概念就是创造共同价值，而且在历次经济危机中都有非常不错的表现。

和中国银行(601988,股吧)业注重抵押、担保等风险控制以及全流程的资本管理，利用存贷利差为主来实现业务收入手段不同(一般而言中国的银行业利息收入占所有收入的比重为70-90%)，伊斯兰金融，包括银行业主要是用一种资本长期投入和非利息收入的方式来实现盈利。具体表现为下几个方面：

(1)禁止收取利息，严厉谴责高利贷和重利交易。

(2)货币不具有时间价值，是一种“潜在”的资本。伊斯兰金融货币发挥功能更接近于股权资本。

(3)在经济活动中交易双方应当共同承担风险，并分享收益。

(4)严格履行合同规定的权利和义务是一项神圣职责。

(5)提倡鼓励实体交易，对投机行为进行严格禁止。

(6)所有投资活动及投资领域也必须符合教义，不可以投资赌博、色情、军火、烟草、猪肉产业等对个人和社会有害的商品和相关服务。

可见，伊斯兰金融和目前国内传统的金融服务逻辑有很大的不同，不是将金融业盈利的基础建立在实体产业的高额利息之上，而是利用具体的产业和实体机会，将部分金融资本转化为产业资本，和具体的企业一起承担经营的风险，具有一定的股权投资的概念。

伊斯兰金融：股权为基础，实体产业为导向

传统金融与伊斯兰金融的根本区别就是债务合同与股权合同的区别。风险管理在伊斯兰金融体系中具有重要意义。因其采用风险分担制度，而非是把风险转移给债务人，这与传统金融体系形成明显对比。

而在传统模式中，即使项目亏损，借款人也必须连本带息向贷款人偿还贷款。刚性的利息支出造成项目运行的财务杠杆，提高了项目风险。而在伊斯兰金融体系中，资金提供方以股权方式投资，融资方不需要承担利息支出，充当的是项目投资人或合伙人的角色。

此外，伊斯兰金融以实体资产价值为导向，禁止不公平和投机活动，因而规避了全球金融危机所带来的风险。伊斯兰金融投资和交易的标的物必须是实物产品或有形服务，所产生的价值必须是真实的经济增长。伊斯兰金融业务的基础是伊斯兰教的伦理和道德框架，伊斯兰金融在决策过程中必须同时考虑利润和社会责任。

虽然伊斯兰文化和中国本土文化有较大的差异，但是这种和企业共同成长的股权性质的投资逻辑，还是可以为当前的中国企业投融资服务带来更多的借鉴。特别是随着利率市场化、互联网金融以及金融脱媒的发展，传统银行业已经开始面临越来越严峻的生存环境，除了要转变观念，改变以往单纯的存贷利差模式外，更要发展多种创新金融业务。而伊斯兰金融这种投资逻辑可以很好为中国的金融业带来一种新的思路。

伊斯兰金融具备风靡全球的资本?

上世纪70年代以来，欧佩克组织大幅提高油价，石油美元滚滚流入中东伊斯兰世界，使得这些国家的财富存量达到历史高点。如何引入伊斯兰地区丰富的资本，成为了很多国家正在推进的事项。如今以英国、日本、新加坡、韩国、香港为代表的国家和地区，争先恐后扫除实践层面上的各种障碍，极尽所能搭建伊斯兰金融发展平台，以期博得世界伊斯兰金融中心之席位，在新一轮金融发展大潮所蕴藏的机会中，分得一杯羹。

随着穆斯林移民潮、宗教认同感的加深，以及石油资本带来的财富效应，很多非穆斯林国家和地区如英国、卢森堡、新加坡、香港、美国、加拿大、日本、韩国等也积极发展伊斯兰金融，开发符合伊斯兰教义的伊斯兰金融产品，英国有包括Al Rayan Bank在内的6家专业伊斯兰银行，20多家提供伊斯兰金融产品的公司。

在本国发展伊斯兰金融，可以吸引伊斯兰金融体系的资金，包括伊斯兰国家尤其是中东产油国的石油美元，获得经济发展资金;另外可以到伊斯兰市场投资获利(中东地区伊斯兰人口达到13亿之多，是继中国、印度之后下一个极具潜力的经济发展区域);

一般而言，伊斯兰金融囊括了银行、证券、基金、保险等各个方面。

(1)伊斯兰银行业。利息属不合法的收入，必须禁止。故银行的信贷不计利息，即贷款不收利息，存款不付利息。其资金来源主要靠客户存款、政府无息贷款。

(2)伊斯兰证券。主要包括股票、债券、票据等金融工具。其中伊斯兰债券，它是一种在伊斯兰国家兴起的金融债券形式，与一般债券不同，伊斯兰债券代表的是对特定资产或资产收益权的所有权，对所有权主张权利而非现金流，也就是伊斯兰债券不支付票息。

(3)伊斯兰基金。也是根据伊斯兰教教法，禁止一切与利息和投机相关的投资活动。如传统金融服务、赌博、休闲及娱乐(例如酒店、电影及音乐事业)、酒精饮品、与猪肉相关的产品、色情、武器及与军事设备、烟草、基因工程等业务，一些债务或利息收入相关财务数据低劣的公司等也被列入禁止范围。如债券、利率衍生工具、期权、期货，以及卖空和计息借贷等也不能用于伊斯兰基金。

(4)伊斯兰保险。例如，回教保险以互助为基础，并且在某些方面与互助保险公司相似，但目前绝大多数回教保险公司以股份公司的形式经营。回教保险有以下特点：投保人基金(即回教保险基金)与股东基金分离;符合回教律法的投资策略(包括不支付利息以及避免公司从事被禁止活动)以及设有内部的回教律法学者监事会。

下一个风口：伊斯兰金融在中国?

伊斯兰金融在中国市场的发展潜力充满想象空间。中国有2000多万穆斯林人口，但目前的伊斯兰金融基础设施和金融服务缺乏甚至缺失，导致大量穆斯林群众无法得到伊斯兰金融专业服务。随着中国金融体制的多样化发展，应加快设立专业的伊斯兰银行和其他伊斯兰金融机构为中国的穆斯林群众服务。

此外，有资金需要的中国地方政府和企业可以向有着丰富石油资本的伊斯兰国家申请融资，尤其是中国的风力发电、水利发电等能源项目符合伊斯兰金融体系对长期的、低风险、稳定收益项目的投资偏好和伊斯兰国家实现其金融体系国际化的“走出去”战略。地处海湾地区的伊斯兰国家，依托巨大的石油资源储备了大量的石油美元和主权基金，但由于海湾地区投资容量不大，使得他们不得不把投资的目光转向全球，其中绝大部分投在美国和欧洲，仅有10%的比重在亚洲。2008年金融危机之后，伊斯兰投资者逐步将部分资产转移到相对稳定、回报较高的国家，其中包括中国。

2013年习 近 平主席提出了“一带一路”(即“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”)的倡议，旨在积极主动地发展与沿线国家的经济合作伙伴关系，共同打造政治互信、经济融合、文化包容的利益共同体、命运共同体和责任共同体。随国家“一带一路”进入实际操作阶段，与投资建设项目配套的伊斯兰融资和投资将会相应增加，中国应加快发展伊斯兰金融建设，通过打造伊斯兰金融项目与伊斯兰国家加强合作，有利于推动“一带一路”政策顺利向前推进。目前，像之上文化传播(北京)有限公司这样的对外商务合作和传播公司已经开始了伊斯兰金融的研究和引入。

而作为相关方的中东地区，以迪拜、卡塔尔、沙特等为代表的海湾地区国家，也明显加速了与中国之间的交流与研讨。迪拜的一些金融专业人士认为，在深化迪拜伊斯兰金融市场方面，毫无疑问中国将发挥极为重要的作用，这将是双赢的措施。

最后，随着国内互联网产业的发展，以及国内的传统金融行业纷纷开始的互联网化，伊斯兰金融未来还可以在中国找到更多的科技和互联网产业入口，这也将为伊斯兰金融带来一种全新的概念内涵。

（责任编辑：HN666）

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