大财主也钱紧证金公司融资利率升四成

发布时间：2020-03-26 12:03:06 阅读：次来源：板弹簧厂家

本版撰文信息时报记者叶静

“钱荒”蔓延到了融资融券领域。证金公司近日宣布，从6月26日起，转融资年利率从6.3%~6.5%上调至7.8%~8%，信息时报记者注意到，这已是6月以来第二次上调了。广东煜融投资的总经理吴国平判断，转融资连续提价，表明“大财主”证金公司的日子也不好过，现在也面临资金紧张的局面。据记者了解，目前广州券商对客户融资的利率普遍为8.6%，这表明“批发价”和“零售价”之间，差额已经不大。此次证金公司上调转融资利率后，将对不少自有资金不太充裕、融资融券业务较为依赖证金公司的券商形成较大压力，未来不排除券商向客户提高融资利率的可能。

证金公司6月份两度“提价”

进入6月之后，“钱荒”风波不但让银行的资金面紧绷、SHIBOR利率直线飙升，甚至已传导至融资融券领域。近期，证金公司转融资交易成交极为清淡。证金公司官方网站公布的数据显示，6月份以来共有7个交易日出现转融资零成交的情况，而其他的交易日基本上只有券商偿还资金出现，所有期限的转融资借款均为零。截至6月27日，转融资余额从月初的495.76亿元减少到了454.73亿元。

资金链紧绷，证金公司对于转融资的资金也开始待价而沽，一个月上调两次转融资利率。6月17日，证金公司首次上调转融资利率，从之前的5.6%~5.8%上调至6.3%~6.5%。过了不到10天，6月26日，证金公司再次提升利率，将7天期限利率调升到7.8%，将最长期限28天期的利率提升到了8%。调升速度之快，幅度之大，让人瞠目结舌。

广东煜融投资的总经理吴国平在接受信息时报记者采访时表示，一个月两次上调转融资利率，足以看出证金公司面临资金压力。“这可从两个方面来分析。一方面，7天期融资利率从5.6%上调到7.8%，上调幅度近40%；28天期的从5.8%上调到8%，幅度也接近38%。涨幅巨大，显示证金公司本身的融资成本也在大幅飙升。另一方面，由于市场环境不佳，再加上成本高企，融资的投资人也在缩减，证金公司也要通过提高利率来保持利润。”

广州券商融资利率仍为8.6%

证金公司资金连续“提价”，券商吃不了兜着走。“现在券商的压力很大，证金公司不断提升融资利率，我们几乎没有什么利润空间，长此以往肯定难以为继。我们也在考虑是否升价，但是暂时市场还没有人打响第一枪，券商暂时不敢轻举妄动，都在观望。”华南某本土券商的负责人向信息时报记者表示。

“对中小券商来说，更是‘压力山大’。因自有资金本身就不充裕，只能通过证金公司融资，再转融给客户。此前利率差价较大，还有赚钱的空间，如今证金公司不断提价，券商利润压缩得非常薄，一旦处理不好，甚至还会有亏钱的风险。为了避免进一步的风险，现在已经有券商限额融资了。”上述人士补充到。

“我们的融资利率暂时还是8.6%，没有收到要调整的通知。”某大型券商东风东路营业部的负责人昨日告诉信息时报记者，“从理论上来说，如果证金公司提高融资利率，券商借款成本提高，我们应该也会对客户的融资利率有所调整。不过证金公司也是本周三刚刚调整，因此多数券商暂时还没有反应过来，还要继续看市场的变化。如果‘钱荒’风波过去了，下个月证金公司能够下调利率的话，作为券商也不会来回折腾这么一下。但是如果情况没有好转，甚至继续恶化，那可能也要上调了。”

昨日信息时报记者致电广发证券、国泰君安证券、国信证券等大型券商，了解到目前广州市场上多数券商融资融券的利率在8.6%左右的水平，相比最高点有所回落，但是仍在高位。

历史数据显示，2012年3月，券商融资年利率基本都是在9%以上；去年6月不少券商融资年利率下调为8.85%；而去年7月央行降息后，券商融资年利率普遍下调到了8.6%的水平，一直维持至今。

成本高企倾向短线交易

如果情况不理想，券商被迫上调融资利率，那么会调整多少呢？“现在还不好说，不过通常来说，券商是吃3个百分点的差价。按照证金公司上调的最新数据来看，7天期的融资成本是年化7.8%，28天期为8%，那么券商对应的，7天期的融资利率会调到10.8%，28天期的会调到11%，这对于普通的融资投资人来说成本确实有点高。”煜融投资的总经理吴国平表示。

韩小姐是融资融券的活跃分子，昨日在接受信息时报记者采访时明确表示，如果融资利率要涨到10%之上，对于普通想融资的散户来说是致命的打击，除非是能够买到短期内快速拉升的股票，要不然很难填平这么高的融资成本。但一个不得不面对的问题是，从融资融券的标的来看，多是大蓝筹，虽然今年新增加了几只创业板的股票，但是屈指可数，大多数股票还是集中在类似于沪深300成分股这样的大盘蓝筹股之中，市值都在上百亿元，股价出现急拉的可能性微乎其微。在这种局面下，再提高融资成本，几乎将做多的情绪扼杀在摇篮之中。

“举个极端点的例子，比如中国石油、工商银行这样纳入融资融券标的股票，不要说一周上涨10%，即使一个月都可能难以出现明显的上升，如果现在想要融资做多，其涨幅想要和融资成本打平，不是说不可能，但是难度会很大。就我个人来说，如果真的要提高融资价格，我可能短期内选择观望，暂停融资。”韩小姐进一步表示。

有一个可行办法是，日内融资日内还，可以避免融资成本增加的尴尬。“按照有关规定，当日融资当日归还是不收任何手续费的。举个例子，比如投资人周五融资5万元买入科大讯飞，当日科大讯飞上涨6个百分点，投资人再卖出科大讯飞，那么这5万元是不收任何手续费的，投资人可以净赚3000元。”渤海证券分析师厚峻解释道。

各方观点

“钱荒”到底何时结束？

导致融资利率大幅飙涨的罪魁祸首“钱荒”，何时会结束呢？各方观点不一。不过多数人士表示，洪峰已经过顶，只是何时出现明显的退潮，还不得而知。

昨日信息时报记者采访了上投摩根天颐年丰的基金经理赵峰，他认为：本次流动性风波是资金的季节性需求波动、中国及美国货币政策调整所导致的全球流动性变化，以及市场预期突变所带来的恐慌情绪等多方面因素综合造成的结果。流动性风波对国内资本市场产生了巨大影响，流动性紧缩带来了股市的暴跌。我们认为未来一个季度甚至更长的时间内，可能导致国内流动性偏紧的各种宏观经济和政策因素都仍然存在，目前货币市场的利率虽仍在回落，但重回资金紧张前的水平难度较大，“钱荒”可能会持续很长一段时间。

汇添富基金(微博)昨日对信息时报记者表示，本轮资金面告急的持续时间应该较短，最紧张的时期已经过去，从趋势来看开始好转。但偏紧的状况或将持续较长的时间，未来一段时期，特别是月底阶段，银行资金面依然会比较紧，预期银行协议存款收益率仍会保持较高水平。

金鹰基金固定收益投资部总监邱新红指出，从流动性看，上半年货币总量投放宽松，但资金多流向房地产和地方融资平台，进入实体经济不多，结构分布不均。按照央行“盘活存量”的指引，下半年货币增速将有所下滑。预计7月中旬后，资金面旱情将有所缓解，但资金利率中枢将高于上半年。当资金面稳定后，融资利率才会回归正常。